中國目前500 家電梯廠，過于分散的市場結構是公眾安全的重大威脅，風險將隨著90 年代建筑的老齡化而逐漸暴露。未來無論通過行政立法還是市場競爭，這個產業都會慢慢走向集中 。

      產品+服務屬性將打開了中國電梯業的成長空間

      國外電梯企業新機銷售和售后維保各占收入的一半，且售后維保屬于輕資產模式， 中國80%以上的電梯維保由第三方小公司完成，惡性競爭導致維保收費只有香港的10-20%。目前廣東珠海等地已經開始試行原廠認證維保制度，并有可能在未來數年逐步向全國推廣。即使中國電梯業隨著城鎮化高峰見頂，維保市場的啟動將大大延長行業的成長周期 。

      民營與合資電梯公司的競爭戰略差異 相對于歐美電梯企業，盡管日系合資公司在80 年代就形成了世界一流的研發和制造技術，但是錯過了歐美城鎮化的成長期，所以對中國市場更為專注和投入。日系兩大品牌在中國采取了單一合資對象的策略，更有利于實現品質的一致性和品牌的安全性，并與歐美品牌多伙伴合資策略形成鮮明對比。 民營電梯企業股權結構具有天然的優勢，優勢表現在長期決策以及營銷策略上。不足之處在于，民營電梯業技術積累時間短，且保有量較低，所以投資者評估品牌風險難度較大，且對于未來電梯維保新政受益程度較低。 尋找次優解－ －中國電梯行業的投資邏輯

      長期來看，我們認為中國電梯行業有機會出現大市值公司，其應具備以下條件:1.堅守品質底線的企業文化; 2.積極擴充營銷網絡，提升目前新機份額，即未來的保有量; 3.在維保市場還不掙錢時，持續戰略投資，實現收入結構轉型。

      目前電梯安全和電梯售后服務已經成電梯行業大為關注的問題，如果政府不加以干涉會是夕陽還是朝陽都要企業自身的提高和現行政府的扶持是密不可分的！

 

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